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农银策略精选:淡化经济增长看多成长行业
2014-11-01 13:24:47  来源:今日北京网  作者:淡无盐  分享:


回顾历史,每个阶段,市场都在寻找这类成长性行业,90年代中期是家电,90年代末是互联网,2003年~2009年是地产、汽车、工程机械,2009年~2012年是智能手机产业链,2013年至今是各类新兴低渗透率的成长行业。
农银策略 (660004)最新价:1.18 0.01 0.51%基金净值 基金分红 净值回报基金重仓 基金经理 最新公告两年以来的市场运行,使得卖方策略的传统研究框架进一步完善。
在2013年以前,经济增长是重要的影响变量,经济波动因此在市场上被赋予了更高的权重;从2013年开始,经济增长的重要性逐步降低,如果过分关注经济波动就会错过2013年的成长股行情;到了今年,就会导致过于谨慎。
随着经济波动越来越窄,从7月份开始,投资者逐步认识到无风险利率的下行以及风险偏好提升(一方面是改革、一方面是对于中长期的经济增长预期平稳)成为市场更为主导的力量。那么,就中期而言,这两者被赋予更高权重的情况下,经济增长的波动就应被淡化,除非经济再次出现失速的风险。只要这两个因素的趋势仍在向好,那么中长期乐观是可以期待的。
成长性行业的分析框架更加完善。基于2003年~2008年经验的行业轮动框架逐步失去意义,而基于渗透率提升的成长类行业分析框架更适应当前的市场。
回顾历史,每个阶段,市场都在寻找这类成长性行业,90年代中期是家电,90年代末是互联网,2003年~2009年是地产、汽车、工程机械,2009年~2012年是智能手机产业链,2013年至今是各类新兴低渗透率的成长行业。未来,我们的关注焦点仍应该集中于那些低渗透率的行业中,比如新能源汽车、机器人[0.80% 资金 研报]等。

 

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